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　　2020年永煤爆雷，市场大部分人对煤炭避之唯恐不及。而叶勇判断，彼时正是煤炭的最底部。因为他看到了煤炭长周期资本开支的见底和需求曲线的稳健上行——用电需求在稳健上行，并且经过充分的调研和详细的论证足以证明2021年就是供给曲线和需求曲线年一季度，万家双引擎A密集重仓兖矿能源、陕西煤业、电投能源、宝丰能源，二季度重仓平煤股份、潞安环能并加仓兖矿能源，三季度大幅加仓平煤股份、兖矿能源、潞安环能并买入中煤能源。

　　对于2026年的投资布局，叶勇在基金年报中明确判断，原油定价机制重大变化对油价的影响可能在2026年开始显现。全球原油资本开支周期下行周期已到关键节点，全球原油需求曲线和供给曲线重新交叉在即，新一轮中长期供需错配时点趋近，结合中国国内宏观触底回升、全球地缘政治冲突的不断加剧、页岩油结构性衰退和供给弹性大幅下降，全球原油市场已经缺乏足够的供给弹性来应对各种上行冲击(战争、宏观需求回暖、战略储备需求等)，2026年极大概率将会是原油价格的中长期大拐点之年。